纸尿裤撑起一个IPO：新世好递表港交所

我们认为新工具是对此前工具的接续，纸尿强化对科技创新、纸尿技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

裤撑二是政策覆盖范围从此前的17个省（市）扩展至全国。在发展新质生产力的过程中，新世需强化金融支持。

2024年1月24日，好递央行公告下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。截至今年2月末，表港我国科创公司债余额约5204亿元，科创票据余额约3137亿元，合计约8341亿元，较去年末有782亿元的增量。2）推动银行构建适应科技型企业、纸尿初创期企业特点的信贷产品。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，裤撑即金融机构先向相关领域投放贷款，裤撑再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。截至2023年末，新世我国支农再贷款余额为6562亿元，新世支小再贷款余额为1.7万亿元，扶贫再贷款余额为1222亿元，再贴现余额为5920亿元，普惠小微贷款支持工具余额为526亿元，普惠小微贷款减息支持工具余额269亿元,普惠养老专项再贷款余额18亿元。

采用目标风险策略的基金，好递应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，并采取有效措施控制基金组合风险。

表港养老第三支柱又称个人养老金。截至2023年末，纸尿我国国内市场累计发行绿色债券2192只，纸尿发行规模共计3.46万亿元，存续的绿色债券总量为1273只，存续总规模约为2.66万亿元，还有较大的提高空间。

股权融资方面，裤撑近年来，我国大力发展中小板、创业板、新三板，建立多层次资本市场，持续优化民营小微企业股权融资保障。新世（一）绿色贷款持续增长央行结构性工具定向支持绿色领域。

绿色金融债券的推出，好递为金融机构通过债券市场筹集资金支持环保、好递节能、清洁能源、清洁交通等绿色产业项目创新了筹资渠道，有利于增加绿色信贷特别是中长期绿色信贷的有效供给，助力我国绿色债券市场起步。数据资产在金融领域的应用，表港一方面体现为运用大数据提高金融机构运行效率，表港如通过完善数字征信体系，企业、居民信用数据平台搭建及使用，提高银行背调、授信效率。